春节还没到，最近央妈就开始提前发红包，而且发的还不少。

　　1月15日，央妈首次使用创新的公开市场操作工具“临时准备金动用安排”，并且同时进行1500亿元逆回购和3980亿元1年期麻辣粉(MLF)操作;

　　1月17日放风说，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施;

　　中断许久的公开市场操作，也从1月10日开始持续投放，净投放量更是创下近一年来的新高。

　　上面这些专业名词你可能看不懂，不过没关系，说到底央妈这些动作就是向市场撒钱，也就说我们通常所说的放水。

　　但是，不是说央妈要缩紧货币吗?为什么又开始放水呢?

　　01 放水越来越少

　　这次，央妈发的春节红包里面，有个红包不太一样，费劲心思弄了个新工具叫“临时准备金动用安排”。

　　临时准备金动用安排，其实就是一个临时的放水工具，央妈自己也说只能在春节期间使用。

　　虽然可以动用不超过两个百分点的法定存款准备金，但是这个临时期限只有30天。

　　这里给大家普及一个知识点，法定存款准备金是指银行把存款按照一定的比例，存放在央妈那里作为保证金，这个比例就是法定存款准备金率。

　　临时准备金动用安排，就是可以临时降低法定存款准备金率。

　　当法定存款准备金率变低了，银行就可以少存些钱放在央妈那里，多出来的钱就可以拿回来用。

　　只不过工具是有时间的，期限到了法定存款准备金率就会恢复原来的比例，银行就得把少交的钱补回去。

　　还有普惠金融定向降准，这个定向降准也就是降低法定存款准备金率，和这个临时工具类似，不过定向降准是长期的，没有时间限制。

　　也就是说，定向降准放的是长期的水，没有期限，不用还给央妈。

　　但是，对于大部分银行来说，只有0.5个百分点法定存款准备金的放水规模，小部分银行可以拿到1个百分点的放水规模。

　　虽说是放水，但是真的很少，根据央行媒体对定向降准做的评估，估计释放的长期流动性在3000亿元左右。

　　总之，不管是限制期限还是限制数量，央妈这次放水是越来越少了。

　　02 放水越来越贵

　　为什么在这个时候，央妈弄出定向降准和临时降准两个降准政策呢?

　　如果需要放水，其实可以直接多放几次逆回购和麻辣粉(MLF)，1年期的麻辣粉(MLF)也能放水3980亿元，到期再续不就好了吗?

　　两者最大的区别，除了是形式不一样，最重要的是降准放水是不需要支付资金成本的。

　　从2017年开始，央妈已经四次上调公开市场操作利率，以7天期逆回购为例，至今已经加息25个基点，也就是加息0.25%。

　　比如说央妈操作7天期逆回购，放水1000亿元，金融机构就需要多支付2.5亿元的利息。

　　如今，金融机构赚个钱都不容易，还要想办法还央妈的利息，这钱都快借不起了。

　　如果央妈再调高几次公开市场操作利率，真不知道金融机构能不能还得起利息。央妈的钱，分量是越来越重了。

　　从这个角度说，与其说降准是放水，倒不如说是缓兵之计。

　　一方面可以让金融机构喘口气，另一方面这些零成本的钱还可以拿来还利息。

　　现在，让金融机构头疼的不仅是怎么借钱，更头疼的是随着市场利率一路走高，要怎么还更多的利息。

　　用时下的话来说：借钱一时爽，还钱火葬场。

　　不断高涨的资金成本，才是目前最容易导致资金链断裂的罪魁祸首。而且，市场利率走高已经成为一种不可避免的趋势了。

　　央妈放水不再像以前那么温柔大方，并不是谁都吃得下的。

　　03 债的风险越来越大

　　随着市场利率一路走高，债也成为今年最大的灰犀牛。

　　作为金融市场利率的风向标，十年期国债收益率再度升破4%。

　　国债的信用背书是国家，作为无风险收益率的参照，收益率都已经超过4%，那其他资金的利率就高了。

　　利率一高，就意味着借钱的要还更多的利息，问题是如今经济环境本来就不好，很多借钱的只是勉强续命，现在要还更多的钱，就很容易违约还不起债。

　　所以，今年需要更加小心的，是和债相关的东西。

　　根据财政部公布的数据，截至2017年12月末，全国地方政府债务余额共计16.47万亿元，成为债券市场第一大债券品种。

　　很多人并不知道地方债和我们老百姓的关系，实际上大家都在为地方债买单。

　　地方债一般是这么玩的：地方政府弄个融资平台，把自己的项目打包起来，比如说建公路，建地铁等，然后拿着项目跑去银行融资。

　　然后，银行又拿着这个债权卖给信托，信托又把债权打包成理财产品拿出来卖，或者重新拿到银行代销。

　　结果转了一圈，地方债变成了理财产品，最后还是卖给了老百姓。

　　如今在所有债中，地方债是最多的，风险也越来越大。

　　不然，现在怎么会要求地方债要终身追责呢?不然，财政部怎么会发狠话：要坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的幻觉，坚决打消金融机构认为政府会兜底的幻觉。

　　最近，两部门下发了一份文件，可能很多人并不知道，是关于加强保险资金运用管理，支持防范化解地方政府债务风险的指导意见。

　　而就在此前，云南省级国资平台才刚刚发生违约。

　　虽然最终云南资本通过借新还旧偿还了10亿元本息，但是云南资本背后还有94亿元债务未到期。

　　一个泱泱大省连10亿元都还不起，还要借新还旧，在市场利率不断走高利滚利越滚越多的情况下，94亿元债务堪忧啊。

　　04 与债同行

　　大部分还不起的地方债，往往都是通过债务置换来强行续命。

　　什么意思呢?就是把原来应该要到期的债券，换成新的债券，把高息短期债权置换成低息长期债权。

　　其实，不仅是地方债，其他很多债务的解决方式也是一样，到期还钱是还不起的，只能通过借新债务置换来掩盖风险。

　　但是，上面也说，央妈掌握着货币总笼头，虽然说没有完全关上笼头还在放水，但是这水是越来越少越来越贵，很多企业机构已经没办法继续玩借新还旧这一套了，因为就连利息都要还不起了。

　　所以，今年你更加要小心的是债这只灰犀牛。

　　1、债券少碰。除了国债，其他债能避开的还是避开，特别是一些经济环境不怎么样的地方债。

　　债券基金也建议回避，因为很多人根本不清楚基金里面的债券风险有多高，就算是大型国企的债券也可能会违约，一旦违约就意味着你投的钱很可能会打水漂。

　　2、学会判断理财产品的底层资产越来越重要。

　　要分辨底层资产的债权是不是可以经受得住大环境的考验，现在很多资产的收益率是跑不过资金成本的压力。

　　如果没有办法分辨底层资产的风险，可以多看看菜鸟理财(ID：cainiaolc)的文章分析，也可以上菜鸟理财APP看看对理财平台的评测，里面有对底层资产风险的详细解读。

　　3、合理负债。这一点我已经反复讲了很多遍，你可能已经挺烦了，但我还是要继续强调。

　　利率上涨抬高资金成本，资金成本上涨最终会抬高每个人的生活成本。你不仅要要考虑现在的负债压力，还要对未来继续增加的负债压力提前做好准备。

　　时代不一样了，以前提到央妈放水，市场就像打了鸡血，人人都感觉又可以轻松赚钱。

　　现在提到央妈放水，要看明白央妈也是被逼放水，这足以说明形势有多严峻，不要再盲目乐观了。

　　说到底，放水本身只是形式，关键是要看明白放水的指向，这样你才能提前判断市场的变化，守好自己手中的钱。